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钢铁:周期逻辑继续强势 荐11股

发布时间:2019-10-09 17:25:07

钢铁:周期逻辑继续强势 荐11股 2016-0 -07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

事件描述 月5日,2016年政府工作报告发布。

事件评论稳增长、调结构:此次政府工作报告表达出了国家2016年“稳增长、调结构”的施政方针,由此我们预计与宏观经济密切相关的钢铁行业2016年全年大概率继续底部徘徊运行。

首先,需求端“保持经济运行在合理区间”作为八大任务之首,彰显出保持经济平稳运行依然是需求端政策的主要思路:1)2016年实现国内生产总值增长6.5%~7%(2015年6.9%),GDP增速目标以区间列示,显示出经济增速上下具有一定弹性空间;2)2016年安排财政赤字2.18亿元,增加5600亿元,赤字率提升至 %(2015年目标值1.62亿元,实际值2. 5亿元),适度扩大财政赤字主要用于减税降费而非用于基建等直接刺激,从而降低了经济发展重返老路的概率; )2016年启动一批“十三五”规划重大项目,完成铁路投资8000亿元以上(2015年82 8亿元)、公路投资1.65万亿元(2015年前11月1.50万亿),铁路、公路投资力度并未明显加大。

其次,供给端“加强供给侧结构性改革”目标紧随其后,体现出全年结构调整之决心,但市场化渐进式进行概率更大:1)“加快破除体制机制障碍,以供给侧结构性改革提高供给体系的质量和效率”;2)“加大环境治理力度,推动绿色发展取得新突破”,与钢铁行业“脱困发展的意见”相呼应,从而一定程度印证了通过环保、能耗等指标淘汰落后产能的政策思路; )2016年城镇新增就业1000万人以上,城镇登记失业率4.5%以内,就业稳定始终是我们需要着重考虑的问题,休克式去钢铁等过剩行业产能进而导致大规模失业概率不大。

除此之外,工作报告中提及2016年将“再开工20项重大水利工程,建设水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等重大项目”,由此使得核电重启、油气投资重启等概率加大,核电零部件、油气输送用管领域发展今年将有望触底回升。

综合而言,政府工作报告“稳增长、调结构”方针与当前钢铁板块行情运行逻辑并不矛盾,在目前需求好转预期未减阶段,板块短期博弈性行情有望延续,建议关注低估值首钢、凌钢、大冶特钢、华菱钢铁、宝钢、河钢、新钢、武钢、方大特钢。同时,受益于油气投资重启预期的玉龙股份、核电重启的应流股份,在历经回调之后也均具有布局价值,建议适时参与。

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