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国联证券超跌反弹见好就收

发布时间:2019-08-25 01:17:03

国联证券:超跌反弹 见好就收 2010-05-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周市场回顾:

上周A股低位震荡,尽管A股仅微跌0.1%,但创出3478以来的调整新低仍然对投资者心理造成较大冲击。中小企业板和创业板跌幅远大于主板,我们上一期报告特别提醒市场注意大盘股开始进入缓跌而中小盘股出现急速下跌的可能,得到市场验证。

金融、有色、采掘、地产等主要的低估值、强周期蓝筹板块上周出现反弹,取得正收益。而生物、环保、低碳、军工、新能源等前期强势主题纷纷开始补跌。我们认为这将构成未来一段时间内的主要板块特征。

本周市场观点:

从技术分析看,本周市场存在反弹的可能,尤其在临近5月期货合约到期之日,股指仍可能做出反预期的变动。从大局看,宏观调控似有进入一个平静期的可能,这也有利于反弹的产生。但我们需要强调的是:

首先,目前只是超跌反弹,空间较小,后市仍有较大概率创新低,因此投资者仍应首重交易风险;其次,我们认为中小盘股补跌风险仍然非常大,大盘股预计相对稳定;最后,我们坚持5月策略报告中的判断,市场真正见底反弹可能要到5月底。

一周市场回顾连续下跌后市场暂时企稳投资者心理底限不断被打破上周A股低位震荡,尽管A股仅微跌0.1%,但创出3478以来的调整新低仍然对投资者心理造成较大冲击。中小企业板和创业板跌幅远大于主板,我们上一期报告特别提醒市场注意大盘股开始进入缓跌而中小盘股出现急速下跌的可能,得到市场验证。

上周公布宏观经济数据,如我们预料,并不会对市场形成较大正面支撑,但也不会构成更大的打击。通胀仍保持温和上涨,而资产价格调控和信贷指导导致流动性在银行体系内积聚,这意味着数量化调控工具仍将得到充分应用。无论利率是否调整,流动性收紧的趋势没有改变的迹象,市场目前的调整趋势也难扭转。

蓝筹板块短暂反弹金融、有色、采掘、地产等主要的低估值、强周期蓝筹板块上周出现反弹,取得正收益。而生物、环保、低碳、军工、新能源等前期强势主题纷纷开始补跌。我们认为这将构成未来一段时间内的主要板块特征。

根据我们对A股年报和季报的分析,2010年非金融行业业绩低于此前预期的可能相当大,未来较多行业都将经历业绩下调,则主题类板块将面临较大的估值压力,因此市场风格转换将有可能实现。但这并不一定以蓝筹股上涨为表现。

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