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交通运输:春运航空供给增速之谜 荐5股

发布时间:2019-12-04 05:29:11

交通运输:春运航空供给增速之谜 荐5股 2018-0 -05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

国内航班高速增长,增班包机占比提高。2018年春节假期期间,全国机场实际执飞航班966 2架次,同比增长11.17%。其中国内航班(含港澳台地区)7887 架次,同比增长11.64%,国际航班17759架次,同比增长9.11%。无论从绝对数量还是增长速度角度来看,国内航班的持续增长都是春节假期航班数量激增的重要原因。假设春节期间执飞率达到100%,那么在实际执飞的国内航班中增班包机数量达到15108班,占全部航班比重的19.15%。而在2016-2017年冬春航季中,每周定期国内航班为59121班,同样100%执飞率假设下国内航班增班包机数为11562班,占全部航班比重的16. 1%。对比2016年至今的数据不难发现,增班包机的增速远高于定期航班的增长速度,成为推动供给暴涨的主要推手。

优先保证出行需求,包机仅为偶发因素。春节是我国最重要的节日之一,春运期间出行旅客人数迅速增加,因此民航局在批准增班包机时标准较为宽松,申请门槛不高,并且会根据实际情况临时批准航空公司请求,全力保障旅客出行需求。与此同时,定期航班数却不可能随意突破上限。航空作为全世界唯一统一标准运行的行业,定期航班时刻不仅需要民航局批准,而且还需在IATA备案,作为监管、协调和分析全球航空运输情况的核心数据。严格的定期航班时刻与灵活的加班包机时刻共同构成春运整体的航班时刻。去年民航局公布的115号文仅针对2017-2018冬春定期航班时刻做出规定,并未对增班包机做出限制,因此才会偶发增班包机时刻激增推动整体航班数量快速上涨的现象。

供需改善逻辑未变,业绩增长空间仍存。长期来看,供给收缩的逻辑原点并未改变,供求关系仍在不断改善,夏秋航季运价上限放开后促进座公里收入上涨,进一步打开航空公司业绩空间。

重要信息回顾:

春节民航发送旅客再创新高。春节长假民航系统共运送旅客1140万人次,同比增长16.1%,在铁路、道路、水路、航空四种主要交通方式中唯一保持两位数增长。

供给增速维持高位。根据民航局统计,春节长假民航系统共提供座位数超过1516万个,同比增幅达到18.2%,超过旅客人次增速2个百分点,进而拖累客座率小幅下降。

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